2017年3月30日，多维海拓第605期

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中国出口集装箱运输市场分析报告

（2017年2月）

亚洲区域内集装箱船队发展趋势

集装箱航运业：波动性、不确定性和扰乱

中国出口集装箱运输市场分析报告（2017年2月）

2月，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数平均值为860.72点，较上月平均上涨2.6%；由于节前总体运价水平处于高位，并且节后运力恢复投入速度较快，即期市场运价面临一定回调压力。2月，上海出口集装箱综合运价指数平均值为887.37点，较上月平均下跌8.6%。

欧地行情缓慢复苏

欧洲航线，月初受春节长假影响，整体市场较为冷清，自下半月起，运输需求逐渐开始复苏。与此同时，之前停航的运力陆续投入运营，由于运输需求恢复相对较慢，短时间内供求关系面临一定的压力，市场运价承压下跌。临近月底，随着市场供需逐渐稳定，部分航商表现出对于后市较为乐观的情绪，即期市场运价呈现企稳回升的迹象。

2月，中国出口至欧洲航线运价指数平均值为1157.60点，较上月平均上涨3.6%；地中海航线，整体市场表现与欧洲航线基本同步，同样是缓慢复苏的节奏。由于意大利等南欧国家经济表现不及其他地区，因此近期货量表现一直弱于欧洲航线，但因此航商也更注重控制总体运力规模，维持供需基本面平稳。2月，中国出口至地中海航线运价指数平均值1141.79点，与上月基本持平。

北美运价高位回落

北美航线，运输需求在春节长假后初期处于恢复阶段，货量表现与节前差距明显。受益于美国经济表现优于其他国家，节后运输市场恢复步伐较快。下半月，上海港美西、美东航线船舶平均舱位利用率恢复至九成左右。月初运价走势相对平稳，但由于节前运价涨幅过大，以及短期内运力恢复过快，下半月即期市场运价出现小幅回落态势。2月，中国出口至美西、美东航线运价指数平均值分别为743.64点、976.91点，分别较上月平均上涨4.1%、8.3%。

澳新行情略显低迷

澳新航线，货量在节后恢复缓慢，整体市场表现略显低迷。航线上运力陆续恢复运营，短期内供需关系平衡面临较大压力，航商纷纷采取降价揽货策略，市场运价持续下行。2月，中国出口至澳新航线运价指数平均值为712.94点，较上月平均下跌2.1%。

南美市场略显疲软

南美航线，运输需求并未明显受到假期因素影响，但货量表现一直呈现不温不火的状态，供需基本面略显疲软。受此影响，月中虽有部分航商尝试推涨运价，但之后亦被迫跟随市场回调运价，本月市场运价呈现震荡走势。2月，中国出口至南美航线运价指数平均值为733.82点，较上月平均上涨2.8%。

日本航线总体平稳

日本航线，运输需求略有上升，市场运价小幅走高。2月，中国出口至日本航线运价指数平均值为671.86点，较上月平均上涨2.4%。

亚洲区域内的集装箱贸易在全球海运集装箱贸易中占据着非常显著的比重。2016年亚洲区域内集装箱贸易的扩张速度大幅增长，为集装箱船市场营造了一个更为健康的需求环境。与此同时，亚洲区域内航线上集装箱船运力投放的动态变化也继续对整体运力供应发挥着重要作用。

亚洲区域内集装箱船队发展趋势

区域贸易持续扩张

2016年亚洲区域内的集装箱贸易量预计达5,200万TEU，占全球集装箱贸易总量的比重约为29%。亚洲区域内的集装箱贸易有一半以上与中国相关，因此中国经济走向是亚洲区域内集装箱贸易增长的主要动力所在。

2015年中国经济震荡使得亚洲区域内集装箱贸易增速放缓至了3%，而在2016年中国经济态势的不稳定性似乎有所减弱，其他亚洲新兴国家的经济也保持强势增长。在这一背景下，2016年亚洲区域内的集装箱贸易量增长再次提速至5.6%。

大船投放增长有限

与此同时，投放在亚洲区域内的集装箱船队运力也在不断增长，截止至2017年年初总计已经达到约180万TEU。亚洲区域内的集装箱船队运力的发展趋势对全球集装箱船市场有着非常重要的影响。

该区域内集装箱船舶大型化的趋势已经使得租船市场上对更小型船舶的需求受到限制。布局在亚洲区域内的集装箱船队中，3,000TEU以上船舶的比重从2012年年初的10%上升至了2014年年中的25%；但由于将更大型的集装箱船投放在亚洲区域内的机会变得较为有限，因此2016年年初3,000TEU以上集装箱船的市场份额小幅下滑至23%。

而2016年亚洲区域内集装箱船队的动态变化情况则变得更为有趣。3,000TEU以下的集装箱船队运力保持相对稳定，而3,000TEU以上的集装箱船队运力合计达50万TEU，在亚洲区域内集装箱船队规模的比重上升至了29%。

尽管如此，结合近期发展历史和区域内强势增长的贸易来看，3,000TEU以上集装箱船队规模现阶段的扩张看起来相对有限，与2015年年初占比26%这一峰值相比仅有小幅上升，也许并不及早期市场预测的那般显著。

机会与挑战并存

过去的一年里，亚洲区域内3,000TEU以上集装箱船所增长的运力中有一半以上被布局在了东亚（包括中国、日本和韩国）至东南亚这段相对运距较长的航线上。预计更多更大型的集装箱船也有可能被投放至该航线上。

此外，布局在中国沿海航线上的3,000TEU以上集装箱船也增加了10艘，目前总数已经达44艘。虽然这并不是亚洲区域内3,000TEU以上集装箱船运力增长的主要原因，但是作为未来船舶大型化的发展机会，也许仍值得紧密关注。

这样看来，虽然2016年确有一些更大型的集装箱船被布局在亚洲区域内的航线上，但是运力的增长趋势却没有那么显著，并且未来继续增长的机会可能变得更为有限。然而，亚洲区域内贸易网络中仍有一些值得紧密关注的部分，并且一如既往，该区域内集装箱贸易发展趋势仍是分析全球集装箱船市场的一个关键切入点。

集装箱航运业：波动性、不确定性和扰乱

在托运人促请承运人提高运费后，全球航运业有一些起色，但保护主义抬头和运力过剩意味着，未来仍充满变数。当客户告诉供应商他们应该提价时，行业一定出了严重的问题。

但是，这一幕已多次出现在艰难应对供需不平衡的全球航运业。这种失衡正在给航运公司以及依靠它们将货物运往世界各地的企业带来不确定性和扰乱。

追踪集装箱运费的挪威公司Xeneta的联合创始人和首席执行官帕特里克•贝里隆德(Patrik Berglund)说：“人们正促请航运公司提高价格，以确保自己的货物真的被装运。”

此类请求已变成常态。最近，在由行业出版物《Journal of Commerce》在加州长滩主办的泛太平洋海运会议(Trans-Pacific Maritime Conference)上，霍尼韦尔(Honeywell)运输与物流主管Rob Kusciel对与会代表们表示：“承运人正把价格定在成本以下，这是不可持续的”。

据《Journal of Commerce》报道，总部位于香港的集装箱码头运营商——现代货柜码头公司(Modern Terminals)首席运营官彼得•莱韦斯克(Peter Levesque)表示，当前的定价模式“乱了套”，航运公司赖以维持经营的运费已经无利可图“至窒息的水平”。

这还不算以下事实：根据Xeneta的数据，过去12个月里，将一个40英尺集装箱从东亚运至南美洲东海岸的平均成本已从500美元涨至3285美元。

的确，2017年伊始出现了一连串应该利好航运业的事态。根据行业组织国际金融协会(IIF)的数据，新兴市场的经济迅猛增长，1月加速至6.4%。美国及其他发达市场的经济活动正出现起色，导致全球资本支出增加，这意味着对新兴市场出口的需求可能越来越大。中国海关编制的出口经理人指数从一年前的32升至今年1月的41.5。

但过去一年集装箱运费的上涨掩盖了极端的价格波动。根据Xeneta的数据，按短期合同将一个40英尺集装箱（比方说）从上海运至巴西桑托斯的成本在过去一年经历了剧烈波动。该图只显示了平均成本：一些托运人称，他们为一个集装箱支付的运费曾经低至50甚至25美元。

如此低的运费给托运人带来的风险在于，有时候，这似乎都不值得承运人费事发运集装箱——有时候，他们真的不管这些集装箱。

“设想一艘进入上海港的船舶，”Xeneta的贝里隆德说，“他们看着码头上的集装箱，然后说这个利润这么多，而那个利润只有前者的三分之一。低利润的集装箱只能最后被吊上船。”

加剧这种状况的是一种采用不可强制执行的合同的行业惯例：托运人和承运人都希望在货运量上保持灵活性，其必然结果是双方都无法让对方信守承诺。

在正常时期，往往可以逐渐实现平衡。但现在并非正常时期。显示根据联合国贸发会议(Unctad)的数据编制的1948年以来全球贸易总价值。随着二战后全球化不断推进，贸易以一种几乎从未间断的趋势不断扩大。

本世纪头10年，全球贸易增速比之前任何一个时期都快。为了处理不断增多的货运量，航运公司订造了越来越多船舶，而船的吨位也越来越大。规模经济效应导致运费下降。

但接着爆发了全球金融危机，随后是多年的不确定性以及许多人眼中正在上演的全球化逆转。鉴于美国特朗普政府作出种种保护主义承诺，航运业的未来从未像现在这样难以捉摸。

全球化遇挫之际，造船活动达到前所未有的规模。然而，当全球金融危机过后贸易复苏时，航运公司又一次发出大笔订单。如今，全球航运业遭遇规模空前的运力过剩。

监测全球船舶价值的VesselsValue公司称，当前，2028艘集装箱船的估值处在或低于其作为废钢的价值，全球另有3242艘集装箱船的估值高于废钢。按运力计算，730万个20英尺标准集装箱（相当于全球集装箱船队运力的近三分之一）的运力处于或低于废钢价，1620万个标准集装箱的运力的估值高于废钢。

这种状况可能将变得更糟。监测船舶建造的Alphaliner公司表示，全球总运力将在2017年和2018年平均每年增长4%，这还不算现有的7%的闲置运力。最大的问题在于巨型货轮：逾150艘一次可承运超过1万个标准集装箱的新船将在明年底之前交付。

TMT类

中国泛海收购美国IDG主要资产完成交割

3月29日，中国泛海在北京宣布，已完成对美国国际数据集团（简称IDG）主要资产的收购，包括IDG集团旗下的国际数据公司（IDC）、IDGcommunications。至此，中国泛海成为IDG运营业务（含IDC数据业务和IDGCommunications媒体业务）的控股股东。

工业类

葛洲坝：拟2亿美元收购巴西公司

葛洲坝3月29日晚公告，公司全资子公司中国葛洲坝集团海外投资有限公司拟收购巴西两公司共同持有的巴西圣保罗圣诺伦索供水系统公司100%股权，以获取与巴西圣保罗圣诺伦索供水项目相关的特许经营权。该100%股权的意向收购价格为4.57亿巴西雷亚尔（约1.47亿美元）；所需投入的总金额不超过6.20亿巴西雷亚尔（约2.00 亿美元）。

奋达科技：拟28.95亿收购苹果供货商富诚达

奋达科技29日晚公告重大资产重组预案，拟发行股份并支付现金，28.95亿元购买深圳市富诚达科技有限公司100%股权，同时拟配资融资不超9.1亿元。富诚达主营精密金属结构件。

金融类

中国民企首次收购美老牌知名投行

3月29日，中国华信能源有限公司(以下简称“中国华信”)与纳斯达克上市公司高宏集团(纳斯达克：COWN)在上海签署战略投资协议，收购高宏集团19.9%的股权，成为这家具有百年历史的美国证券公司的第一大股东，并开启对高宏集团长期的战略性投资合作。这是中资民营机构通过战略投资方式，首次成为美国知名老牌投资银行单一最大股东。

房产类

高山企业斥资2.26亿港元收购香港物业

高山企业(00616)发布公告，于2017年3月28日，该集团拟以现金代价约2.26亿港元收购香港物业。该物业位于香港荔枝角，为永昌工业大厦，47年楼龄的10层工业大厦。

消费类

波司登6.6亿元收购欣悦股份

3月29日，波司登国际控股有限公司（以下简称“波司登”）发布公告，集团全资附属公司波司登国际服饰收购欣悦集团100%已发行股份，共计6.6亿元。据悉，欣悦集团主要从事女装采购及分销，品牌包括柯利亚诺(KOREANO)及柯罗芭(KLOVA)。

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