刘倩楠
投资咨询从业证号：Z0014425
航运/集装箱运力
【重要资讯】
1.干散货运价:11/25日波罗的海干散货运费指数BDI报1324点,环比+6.6%,同比-50.56%。
2.集装箱运价:11/25日当周上海出口集装箱运价指数SCFI报1229.9,环比-5.9%,同比-73.3%,其中上海-美西集装箱运价1496美元/FEU,环比-4.0%,同比-77.8%;上海-欧洲集装箱运价1100美元/TEU,环比-6.1%,同比-85.4%。
3.中央气象台预计,11月26日起,今冬以来最强寒潮将陆续席卷我国大部地区,届时雨雪大风铺展,气温也将剧烈下跌,多地累计降温幅度可达15℃甚至20℃以上。
4.国家统计局:1-10月份,全国规模以上工业企业实现利润总额69768.2亿元,同比下降3.0%。降幅较1~9月份扩大0.7个百分点,为2020年9月以来最低。其中,1-10月份,黑色金属冶炼和压延加工业同比下降92.7%。
【行情展望】
集装箱航运方面,集运市场旺季不旺,供需格局延续宽松。根据经合组织最新的预测,受到俄乌冲突、能源危机以及通胀加剧的影响,2022年全球经济增速将为3.1%,2023年将进一步放缓至2.2%。目前美西线运价已跌破小型船公司的成本价,预计后续受成本支撑运价跌幅有所收窄。欧洲航线受制于能源危机和供应链冲击,生产消费活动持续收缩,预计运价仍有较大下跌空间。关注未来全美铁路工人罢工对美国国内经济的冲击。
干散货航运方面,铁矿11月受疫情和终端需求影响,铁水产量减少。全球铁矿发运量小幅回升,其中非澳巴铁矿由于成本较高,发运量减幅明显,澳巴发运相对维持稳定。近期政策面上国家对房企融资的支持力度加大,地产政策底部显现,四季度铁矿需求有望边际好转。煤炭方面,国内外动力煤价格缩小,印尼煤炭发运量出现下降。后续随着全球气温的下降,预计动力煤消费将逐步好转。粮食方面,11月密西西比河水位相较10月出现明显上升,美湾粮食出口有所恢复。但从11月下旬开始,密西西比河水位再次下降,对发运或再次产生不利影响。综合来看,四季度干散货运价有望出现反弹,但高度有限。
大豆/粕类
【外盘情况】
CBOT大豆下跌0.05%,报收1434.5美分/蒲,美豆粕下跌0.57%,报收404.2美元/短吨;
【重要资讯】
1.油世界:到目前为止,大豆的累计种植量仍在上升,大豆种植面积仅为33%,而最近的5年平均种植面积为45%。截至11月24日,向日葵和玉米的累计种植分别达到82%和38%,而平均种植面积分别为95%和53%。尽管在11月19日至21日期间有一些降雨,但由于高温和低土壤水分供应,该国许多地区目前的发芽和作物发育条件很差。下周的预测表明几乎没有降雨,对最近种植的作物不利;
2.USDA出口销售数据预估:截至2022年11月17日当周,美国2022/2023年度大豆出口净销售为69万吨(预期50-170万吨),前一周为303万吨;2023/2024年度大豆净销售1万吨,前一周为0万吨;
3.油世界:阿根廷10月对中国的大豆出口量预计为205万吨(上年同期为30万吨)。这使得10月北美和南美供应国对中国的总大豆出口量甚至达到1280万吨。这是这些国家对中国的月度发货量创纪录,比上年同期高出220万吨;
4.我的农产品:截止11月25日当周,111家油厂大豆实际压榨量为197.7万吨,开机率为68.72%。本周油厂实际开机率低于预期,较预估低8.66万吨;较前一周实际压榨量增加44.84万吨。
【交易策略】
1.单边:短期偏震荡为主,虽然本周油厂开机率将大幅增加,但01合约受现货支撑以及高基差影响,单边继续维持偏强思路;
2.套利:M15正套,m59/rm59反套,mrm03价差扩大
3.期权:观望(观点仅供参考,不作为买卖依据)
油脂板块
【外盘影响】
Cbot美豆油主力价格变动幅度-0.69%至74.49美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度2.17至4134令吉/吨。
【重要资讯】
1.ITS:马来西亚11月1-25日棕榈油出口量为1272721吨,上月同期为1127792吨,环比增加12.85%。AmSpec:马来西亚11月1-25日棕榈油出口量为1199383吨,上月同期为1146132吨,环比增加4.6%。SGS:预计马来西亚11月1-25日棕榈油出口量为1192881吨,较10月同期出口的1146113吨增加4.08%。
2.印尼安塔拉通讯社新闻总监Akhmad Munir否认了社交媒体WhatsAPP上关于“印尼棕榈油DMO政策变更公告”的消息来自ANTARA。Munir表示,“该消息以印尼总统佐科·维多多的政策形式和以印尼安塔拉通讯社的名义发布来牟取暴利,是一则假新闻。”安塔拉通讯社报道称,2022年8月印尼贸易部正式上调毛棕榈油出口配额比例,对实施DMO政策的出口商,配额比例由之前的1:7降至1:9。但是,官方没有发布关于调整8月份毛棕榈油DMO政策的消息。因此,2022年8月毛棕榈油DMO的规定仍然有效,WhatsApp的消息已被驳斥。
3.印度食品部官员:预计未来数月中,该国食用油价格将进一步下降,因国际市场植物价格下跌且印度国内产出也将增加。根据印度官方数据,截至周二,印度棕榈油到岸价已经较上年同期水平下降了37%至每吨910美元。
【交易策略】
单边:油脂当前的基本面驱动有限,近紧远松,继续维持着宽幅震荡的走势。全球菜籽产量恢复的大格局不变,叠加菜籽集中到港,建议逢高11100以上试空03菜油。棕榈油下底支撑明显,且国内12月消费趋好,前期7600-7700附近多单继续持有,暂看8400-8500附近止盈。但是当下疫情扩散严重,市场或认定对需求影响较大,且印尼官方辟谣DMO政策修改传言,盘面因此或有较大回撤,建议提前止盈波段操作。
套利策略:近期交易逻辑切换较快,且波动较大,建议保持观望。
期权策略:保持观望。
(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
玉米/玉米淀粉
【重要资讯】
1、11月25日讯,据外媒报道,周五公布的数据显示,自10月1日当前种植季开始以来,印度农户已经种植1530万公顷小麦,较上年增长近11%,创纪录的高价格鼓励种植。农业和农民福利部在其每周更新的播种数据中称,截至11月25日,农户还将主要的冬季油菜籽种植面积从去年的620万公顷增加到710万公顷。
2、11月25日讯,①美国2022/2023年度玉米出口净销售为185万吨,前一周为117万吨;2023/2024年度玉米净销售62.8万吨,前一周为0万吨②美国2022/2023年度玉米出口装船46.2万吨,前一周为56.4万吨;③美国2022/2023年度对中国玉米净销售0.2万吨,前一周为1万吨;2023/2024年度对中国玉米净销售0万吨,前一周为0万吨;④美国2022/2023年度对中国玉米累计销售350万吨,前一周为349.8万吨。
3、美国大豆、玉米主产州未来6-10日天气展望:①美国大豆主产州未来6-10日61%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平,94%地区有较高的把握认为降水量将高于正常水平。②美国玉米主产州未来6-10日55.56%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平,100%地区有较高的把握认为降水量将高于正常水平。
4、据外媒报道,上周早些时候,巴西总统大选结果引发的抗议活动封锁了马托格罗索州的道路,抬高了卡车运费价格,影响了全球谷物贸易商的出口玉米的运营和利润率。代表嘉吉、邦吉、中粮和路易达孚等全球粮商的巴西植物油行业协会(ABIOVE)表示,马托格罗索州的卡车运费每吨上涨50雷亚尔(9.4美元)或20%。该协会主席安德烈·纳萨尔表示,受影响最大的路线是通往巴西北部港口的索里索——米利提图巴以及斯诺普——米利提图巴路线。由于受到抗议活动干扰,一些会员表示担心无法履行玉米出口合同或面临滞期费,也就是未能按照预先约定的时间表装船的罚金。周一到周三所装载的玉米比预定的出口量少。但也有一些会员企业指出道路封锁情况已经开始改善,对出口没有实质性影响。
5、截至2022年11月10日的一周,美国2022/23年度玉米净销售量为1,169,700吨,主要买家包括墨西哥(919,800吨,其中另有销售量减少30,800吨),加拿大(91,300吨),沙特(65,000吨),日本(47,200吨,其中62,200吨转自未知目的地,另有销售量减少15,000吨),巴拿马(26,000吨),但是对哥伦比亚的销售量减少19,500吨,对哥斯达黎加的销售量减少15,600吨。当周出口量为564,400吨,主要目的地包括墨西哥(265,300吨),中国(206,400吨),日本(62,200吨),哥伦比亚(21,000吨),以及牙买加(4,600吨)。
【交易策略】
1.单边:美玉米收割持续推进,收割进度96%,期价高位震荡。国内玉米由于物流影响现货偏强,期价高位震荡,一旦物流缓解,玉米有回落可能,目前突破2900,观望为主。
2.套利:多01淀粉空01玉米,入场点130-170,目标220附近。
3.期权:卖出c2301-C-2940,或卖出c2301-C-2940并卖出c2301-P-2840。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
生猪
【市场信息】
1.现货报价:周末期间全国各地生猪价格整体大幅下跌,其中东北地区21元/公斤,下跌0.25-0.4元/公斤,华北地区21.1-21.6元/公斤,价格小幅反弹,华东22.1-22.18元/公斤,上涨0.08-0.1元/公斤,西南地区20.8-21.2元/公斤,下跌0.2-0.6元/公斤,华南地区21.45-22.5元/公斤,下跌0.3-0.4元/公斤;
2.仔猪母猪价格:截止2022年11月24日当周,全国15公斤仔猪价格726元,较上一周下跌38元/头,母猪价格1800元,较上一周下跌22元/头;
3.农业农村部:11月25日"农产品批发价格200指数"为124.47,上升0.41个点,“菜篮子”产品批发价格指数为125.76,上升0.47个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为33.23元/公斤,下降0.7%;牛肉78.42元/公斤,上升0.2%;羊肉66.77元/公斤,下降1.1%;鸡蛋12.17元/公斤,下降0.7%;白条鸡19.03元/公斤,下降0.7%;
4.博亚和讯:猪价跌幅减小,全国生猪日均价跌破22元/kg。当前消费仍将持续受疫情影响,屠企出现停宰现象,零售端猪肉价格降幅有限,腌腊对市场的提振不及预期,养殖端对消费提振市场的期望降低,多选择落袋为安。临近年底,规模场出栏量仍将增加,随着猪价的不断下跌,散户挺价信心减弱,出栏积极性提高,短期市场或仍表现供强需弱,猪价或易跌难涨。
【交易策略】
1.单边:观望为主,继续关注01合约在20000附近的支撑;
2.套利:观望
3.期权:卖LH2305-P-17500(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
鸡肉
【重要资讯】
1、白羽肉毛鸡:昨晚山东白羽肉鸡棚前主流报价4.50元/斤,较上周五走低0.25元/斤,跌幅较大。周末期间受各地疫情管控影响,屠企停工减产程度不一,毛鸡走货不佳;胶东区域毛鸡供应充裕,当前鸡病较多,养户压栏难度较大,叠加落价造成的恐慌情绪,造成短期集中出栏,毛鸡价格顺势走低。(我的农产品)
2、白羽肉鸡苗:11月28日,明日山东大厂白羽鸡苗报价4.30元/羽,报价较今日下调0.30元/羽。当前山东市场毛鸡价格跌至低位,养殖端看空后市,补栏积极性较弱,叠加受新冠疫情影响,部分市场鸡苗运输稍显难度,种禽企业漏排计划较多,多数企业大幅度下调苗价,市场呈高报低走态势,鸡苗成交价格混乱。(我的农产品)
3、分割品:11月27日,辽宁屠宰企业白羽肉鸡腿类产品价格下滑。各地新冠疫情近期存在普遍性蔓延,导致肉类需求整体不佳,近期生猪及整体肉禽价格下滑明显,白羽肉鸡冻品受到主产区鸡源问题支撑尚且坚挺,当地腿类产品个别规格存在价格下滑。
4、本周白羽肉鸡样本屠宰企业开工率均值为67.86%,较上周走低1.14个百分点,变动有限。总体看屠宰企业的开工情况仍然不高,其中山东仍处于一线生产工人不足状态,制约企业开工;其次各主产区皆处于鸡源减量阶段,叠加新冠疫情抑制经销和食品厂的需求,企业维持低产状态;最后分割品价格呈震荡走弱态势,屠宰端库存攀升,部分企业甚至出现减量限产操作。在上述的共同作用下,样本企业开工小幅走低。(样本屠宰企业共计20家,主要来自山东10家、辽宁6家、河南2家、河北2家)
5、本周国内白羽肉鸡样本屠宰企业的平均库容率为78.04%,上涨8.91个百分点。虽然整体山东和辽宁的屠宰端出现了一定开工走低的情况,但是需求面的强力利空持续压制整体毛鸡行情,叠加下半周开始新冠疫情有一定反扑之势头,山东、河南、河北等地均有局部管控加重的势头,周内产品端持续周转不佳。
6、10月份中国白羽肉鸡出栏量4.82亿只,环比+4.8%,同比-2.2%。2022年1-10月,白羽肉鸡合计出栏量40.86亿只,同比-4.1%。
【行情展望】
供应端,由于疫情影响物流,导致华北产区补苗量继续下降,鸡苗价格有所松动,另一方面养殖成本高位,补栏积极性降低。需求端,近期受疫情影响较大,目前经销商拿货积极性一般,屠宰场库容率下降,但元旦节前备货有望推动毛鸡和分割品走势稳中偏强。短期分割品价格稳定为主,需求相对偏弱。
鸡蛋
【重要资讯】
1、现货:周末全国大部分地区鸡蛋价格稳定,北京主流价格仍维持在243元/44斤。今天全国鸡蛋价格有稳有落,北京市场价格小幅回落,主流石门,新发地、回龙观等主流批发价240元/44斤,较昨天价格跌3元,大洋路由于疫情影响报价混乱。上海蛋价稳定,普通粉蛋价格266元/45斤,较昨天持平,红蛋为156-157元/27.5斤,较昨天持平。今日东北辽宁价格有落、吉林价格稳、黑龙江蛋价稳;山东主流价格多数稳定,河南蛋价稳、山西价格稳、河北价格有落、湖北褐蛋价格稳,江苏、安徽价格多数稳定,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货正常。
2、卓创数据:2022年10月份全国在产蛋鸡存栏量为11.85亿只,环比增加0.1%,同比增加1.4%,略高于之前推测数据。10月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(占全国50%)为3990万羽,环比增加6.5%,同比增加7.5%。
3、根据卓创数据:11月25日一周全国主产区蛋鸡的淘汰量分别是1472万只,较上周减少4%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,11月24日当周淘汰鸡平均淘汰日龄532天,较前一周持平,处于相对高位。最近市场淘鸡意愿增加,但是淘汰量仍处于历史同期相对低位。
4、根据卓创数据:11月24日当周全国代表销区鸡蛋销量为7807吨,较上周减少1.4%。
5、根据卓创数据:11月24日当周生产环节周度平均库存有1.2天,较前一周减少0.04天,流通环节周度平均库存有0.91天,较前一周库存增加0.02天。
6、韩国全国多地近日接连发生高致病性禽流感,并呈现扩散趋势。据韩联社报道,10月19日以来的韩国家禽养殖场禽流感疫情中,有5起发生在蛋鸡养殖场。从10月末到11月初,禽流感主要集中在忠清北道一带,但从11月中旬开始,禽流感逐步向包括首尔、仁川、京畿道在内的首都圈、江原道、全罗南道等地区扩散。韩国农林畜产食品部表示,虽然多地蛋鸡养殖场发生高致病性禽流感,但全国鸡蛋生产仍保持稳定。
【操作建议】
1、单边:最近随着淘鸡价格下跌,市场淘鸡意愿增加,预计未来一段时间供应相对偏紧,且各地疫情导致家庭备货增加,而春节前蛋价相对较强,因此预计春节前鸡蛋现货价格难有大幅下跌,价格维持在高位区间波动。蛋价现货价格较强预计带动着12月合约价格相对较强。鸡蛋期货1月合约走最终将走春节后交割逻辑,建议逢高布局空单。
2、套利:根据季节性走势来看,未来一段时间3-5价差大概率走弱,可考虑空3月多5月。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
白糖
【重要资讯】
1.据泛糖科技11月25日讯,当日广西新增9家糖厂开榨,累计开榨糖厂达23家,日榨蔗总能力为16.90万吨,当前广西新糖售价在5580-5760元/吨。预计下周还有10家糖厂开榨。主产区制糖集团和加工糖厂报价持稳为主,少数下调,下调区间为10~20元/吨,新糖陆续上市,加之疫情防控趋严,市场交投气氛谨慎,成交偏淡。
2.据沐甜11月25日讯,中云投资的江城糖厂和英茂景罕糖厂已于本周顺利开榨。截至11月25日不完全统计,云南累计有5家糖厂开榨,同比增加1家。开榨糖厂计划设计产能合计1.6万吨/日,同比增加0.15万吨/日。据了解,预计11月下旬再添3家开榨糖厂。
【行情展望】
1.单边:当前处于新旧榨季交替期间,前期现货价格虽然随着期货价格上升有所上涨,但是整体涨幅较低,陈糖销售一般。随着南方新糖上市在即,下游仍存在一定观望情绪,对陈糖的采购有所降温,目前多以预售新糖为主。10月份食糖工业库存和广西第三方库存较高,处于历史高位,叠加陈糖销售整体表现平平,整体来看需求暂无好转迹象。短期来看,现货价格承压期货价格,糖价缺乏利好驱动。长期来看,由于当前郑糖价格略高于国内生产成本,存在一定支撑,下行空间有限,但是考虑到疫情导致国内市场需求低迷,预计糖价区间盘整。
2.套利:观望。
3.期权:卖出SR301-C-5900。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
棉花-棉纱
【外盘影响】
上周五ICE美棉价格大跌,12月合约跌2.76美分/磅(-3.33%)至80.17美分/磅。
【重要资讯】
1、根据全国棉花交易市场数据统计,截至11月26日24时,2022年度新疆棉花累计加工238.6万吨,比去年同期减少了27%。据中国纤维质量监测中心数据统计,截至11月26日,新疆棉累计检验了93.58万吨,同比大幅减少了67%。
2、根据USDA最新出口报告,11月17日一周美国2022/23年度陆地棉签为-2.64万吨,取消合同量大,截至当周陆地棉累计签约量196.96万吨,签约进度为74%,比5年均值高6个百分点,当周装运量为3.28万吨,截至当周累计装运量为70.32万吨,装运进度为26%,比5年均值高了7个百分点。
3、据国家棉花市场监测系统对14省区46县市900户农户调查数据显示,截至2022年11月24日,全国新棉采摘进度为98.4%,较过去四年均值下降0.6个百分点,其中新疆采摘进度为98.5%,按照全国棉花产量613.8万吨计算,新棉采摘量为609万吨。另据对60家大中型棉花加工企业的调查,截至11月24日,全国累计交售籽棉折皮棉554.3万吨,同比增加13.8万吨,较过去四年均值增加了19.8万吨,其中新疆交售530.8万吨。
【交易策略】
1、单边:在偏乐观消费预期与弱势现实消费的博弈下,目前国内基本上达到了一个短期的平衡状态,预计短期内郑棉价格震荡走势,但是最近外盘波动较大对郑棉走势有影响,上周五美棉在郑棉结束后继续大跌,预计郑棉开盘将补跌。
2、套利:远月消费预期好,建议可考虑空5月多9月。
3、期权:观望。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
花生
【重要资讯】
国内花生价格平稳偏强运行,近期受交通管制影响,各产区交易受阻,辽宁产区挺价意愿明显,通货米普遍上调0.10-0.15元/斤,花育23通货报价5.3-5.35元/斤,308通货米报价5.30-5.45元/斤。河南产区维持低上货量,报价5.35-5.55元/斤,基层惜售心理明显。山东产区上货量有限,贸易商外调货源为主,报价5.25-5.65元/斤。油厂方面,青岛益海嘉里收购价格下调,小线米下降50元,报价10250元,收购质量标准不变。整体来看油料花生走货良好,油料收购价格在9700-10100元/吨,通货价格在10500-10600元/吨。
近期花生油订单量较前期有所好转,下游采购积极性一般,规模油厂采购花生量较前期有所好转。目前国内压榨一级普通花生油主流报价在17600元/吨;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为20000元/吨,观望心理明显。花生粕方面,受本周豆油工厂开机率大幅回升,油厂周度压榨量有望回升至200万吨左右,豆粕供给将明显增加,豆粕现货价格将以承压回落为主,花生粕价格偏弱运行,高价订单有限,报价5350-5500元/吨。
【操作建议】
单边:当前盘面深跌后预计继续下行的动力有限,由于今年1月过年,企业或将12月提前备货,或带动花生价格上行,建议背靠10400布局多单,短多为主。节前备货结束时,随着高价以及花生粕的价格回落,小型油厂的收购意愿将会减弱,因此价格或震荡下行,注意把握节奏。
期现策略:01合约基差在0左右,没有较好的期限利润,建议保持观望。
月差:市场暂没有趋势变动,-500正套存在安全边际,当前位置建议保持观望。
期权:保持观望。
(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
